作为互联网新贵，Google似乎不可能完全摧毁美国金融界最强大的证券承销联盟。但从前期谈判来看，作为全球最受欢迎的互联网搜索公司，Google相信自己有能力改变至少部分游戏规则。

　　年轻而单纯的互联网公司若试图上市，多数都要通过华尔街投资银行，它们控制着公开出售股份的方式，并在此过程中为自己净赚7%的收入。

　　再次引发市场热情

　　这是新千年网络公司的第一次大规模IPO，将与以往有很大不同。

　　首先，在新股发行中，Google可能是自1995年网景发行上市以来最热门的新股发行，因此Google有很强的议价能力。1995年，网景凭借其开发的网页浏览器引发了后来的网络大繁荣。尽管Google可能难以像网景那样引发广泛的投资狂潮，但它拥有早期网络公司基本都缺乏的一样东西：已被证实是行之有效的商业模式。通过在网页上出售广告空间、并将广告与互联网搜索结果链接，Google获得了巨大成功。人们普遍承认，Google现在已是一家盈利非常丰厚的公司。

　　在未来数年，搜索引擎市场可望以指数级增长。不过，随着微软即将推出自己的搜索引擎，最艰巨的挑战可能还在前方。虽然Ebay和雅虎等其它公司的IPO也曾很受欢迎，但这些公司与Google股票可能获得的数十亿美元的估值相比，这些公司的股票估值也低得多。

　　另外，此次IPO恰好选择在硅谷开始逐渐显露出摆脱衰退迹象的时候。处于早期发展阶段的其它公司未来怎样，风险投资商命运如何，都将取决于Google这次能否成功带头上市。许多人已对此表现出极大热情。

　　据了解Google整个IPO过程的一位人士透露，对Google股票的需求将极为旺盛，以致只需“五只猴子和一部电话”就能卖出全部股票。他还表示，由于投资者争相抢购，加上投资银行近年来承销收入极度匮乏，因此Google也许真能说服投资银行把收取的承销费降到正常水平以下。这是否意味着，其它公司IPO时也可能支付更低费用呢？

　　挑战传统发行方式

　　在网络科技泡沫期间，华尔街处理股票发行的方式曾引发丑闻。批评主要集中于两个问题：一是确定股票价格的方法，二是某些投资者似乎在配售股票时总能得到实惠。按传统观点，IPO时股价若跌至发行价以下，发行将被视为失败，因此投行自然倾向于将价格定低。另外，大多数投行认为，公司应该有一批机构股东，因为这些机构股东才能带来市场流动性。制定适当的价格，吸引各类股东，形成合理的股东组合，这是华尔街声称已掌握的一门艺术。

　　不过，在近几年的丑闻之后，Google似乎不再打算把华尔街投行往好处想了。一名接近Google的人士表示，投行在股市繁荣期故意将股价定低，藉此回报投行偏爱的客户，创业者和风险资本家被剥夺了一部分本应属于他们的资金。

　　Google正考虑选择的是一种曾在上世纪90年代股市繁荣时期被广泛采用的方案，即聘请两三家投行来处理认购定单及股票配售程序，以确保任何一家投行都无法为了自己的利益而操纵IPO。一些接近Google的人士正在力推一个更加戏剧性的方案，即通过网上拍卖收集认购定单。这难道不是表明Google对网上拍卖程序有十足信心的最佳方法吗？

　　而大型投行则声称，电子拍卖存在内在的缺陷。因为Google股票确定的最高售价可能会有损公司及其股东。一位银行家警告说，这家公司在全球范围内极受关注，因此，它一定会吸引许多渴望迅速致富的小股东下单认购。结果是，IPO股票开始交易时常见的股价陡升现象就会在正式交易价格确定后出现。这时，公司及其风险投资者就能以更高的价格出售股票，从中获利。而接手的大量小股东将非常不满。围绕Google IPO的谈判可能还有很长一段路要走。但有些事情至少是有可能发生的。而一向唱主角的华尔街这次或许只好接受一个比较次要的角色。毕竟，IPO承销业务迄今仍是华尔街获利最丰厚的业务。（据英国《金融时报》）